Akvizice, která hýbe trhem
Co je akvizice?
Akvizice, česky také převzetí, je proces, při kterém jedna společnost získává kontrolu nad jinou společností. Zjednodušeně řečeno jde o situaci, kdy jedna firma koupí jinou firmu. Akvizice může probíhat různými způsoby, například nákupem akcií, fúzí nebo sloučením.
Důvody pro akvizici se liší případ od případu. Mezi nejčastější důvody patří snaha o expanzi na nové trhy, získání přístupu k novým technologiím nebo rozšíření stávajícího portfolia produktů či služeb. Akvizice může být pro zúčastněné společnosti výhodná, ale skrývá i svá rizika. Před samotnou akvizicí je proto nezbytné provést důkladnou analýzu a zvážit všechna pro a proti.
Typy akvizic
Akvizice firem se dělí do několika základních typů, které se liší motivací kupujícího i strategií začlenění kupované firmy. Mezi nejčastější typy patří:
Horizontální akvizice: Jde o spojení dvou firem působících ve stejném odvětví a často i na stejném trhu. Cílem je posílení tržní pozice, eliminace konkurence a dosažení synergií. Příkladem může být spojení dvou pivovarů.
Vertikální akvizice: V tomto případě jde o spojení firem, které se nacházejí v různých fázích výrobního či distribučního řetězce. Cílem je získání kontroly nad dodavatelským řetězcem, snížení nákladů a posílení pozice na trhu. Typickým příkladem je akvizice dodavatele automobilek výrobcem automobilů.
Konglomerátní akvizice: Spojení firem z naprosto odlišných odvětví. Motivace pro tento typ akvizice je diverzifikace portfolia a snížení rizika podnikání. Příkladem může být akvizice potravinářské firmy investiční skupinou.
Přátelské a nepřátelské převzetí: Důležitým hlediskem je také způsob provedení akvizice. U přátelského převzetí s prodejem souhlasí vedení i akcionáři kupované firmy. Naopak u nepřátelského převzetí se kupující snaží obejít vedení a oslovuje přímo akcionáře s nabídkou na odkup akcií.
Volba typu akvizice a strategie jejího provedení závisí na mnoha faktorech, jako je například finanční situace kupujícího, strategické cíle akvizice, situace na trhu a ochota vedení kupované firmy ke spolupráci.
Důvody pro akvizici
Akvizice, tedy převzetí jedné firmy druhou, se může zdát jako složitý proces, ale důvody, které k němu vedou, jsou často poměrně přímočaré. Proč se tedy firmy pouští do akvizic? Jedním z hlavních důvodů je snaha o růst. Akvizice umožňují firmám rychle expandovat na nové trhy, získat nové zákazníky a posílit svou pozici v odvětví. Představte si například zavedenou firmu s potravinami, která chce expandovat do segmentu bio produktů. Namísto budování vlastní značky od nuly může být jednodušší a efektivnější převzít již existující firmu s dobrou reputací a zavedenou sítí dodavatelů. Akvizice také firmám umožňují získat přístup k novým technologiím, znalostem a talentům, které by jinak musely pracně budovat samy.
Proces akvizice
Proces akvizice, neboli převzetí firmy, je komplexní a náročný proces, který vyžaduje pečlivou přípravu a provedení. Začíná identifikací strategických cílů a potenciálních cílů akvizice. Následuje fáze due diligence, tedy hloubkové kontroly cílové společnosti, která zahrnuje analýzu finančních výkazů, smluv, obchodních rizik a dalších relevantních dokumentů. Na základě výsledků due diligence se určí kupní cena a sjednají se podmínky akvizice. Důležitou součástí procesu je také plánování integrace, tedy sloučení obou firem do jednoho fungujícího celku. Integrační proces zahrnuje sladění firemních kultur, procesů, systémů a lidských zdrojů. Úspěšná akvizice vyžaduje nejen finanční prostředky, ale také zkušenosti, strategické myšlení a efektivní řízení.
Financování akvizice
Financování akvizice, tedy procesu koupě jedné společnosti druhou, je komplexní záležitost s řadou faktorů, které je třeba zvážit. Existuje několik základních způsobů, jak lze akvizici financovat. Mezi nejběžnější patří:
Vlastnost | Přátelské převzetí | Nepřátelské převzetí |
---|---|---|
Souhlas vedení cílové společnosti | Ano | Ne |
Typická reakce akcionářů cílové společnosti | Pozitivní / Neutrální | Negativní |
Financování z vlastních zdrojů: Tato možnost je vhodná pro společnosti s dostatečnou hotovostí nebo likvidními aktivy. Výhodou je absence dluhu a úroků, nevýhodou pak může být omezená výše dostupného kapitálu.
Financování dluhem: Zahrnuje bankovní úvěry, emise dluhopisů a další formy půjček. Je důležité zvážit úrokové sazby, splátkový kalendář a případné záruky.
Financování kombinací vlastních a cizích zdrojů: Často využívaná varianta, která kombinuje výhody a nevýhody obou předchozích metod.
Akvizice formou výměny akcií: V tomto případě akcionáři kupované společnosti získávají akcie kupující společnosti. Tato metoda je výhodná z daňového hlediska, ale může vést k rozmělnění vlastnictví.
Kromě výše uvedených metod existují i další, specifičtější způsoby financování akvizic, jako je například mezzanine financování, venture kapitál nebo private equity. Volba optimálního způsobu financování závisí na mnoha faktorech, jako je velikost a finanční situace kupující i kupované společnosti, struktura transakce, a také na celkové situaci na trhu. Je proto vhodné konzultovat financování akvizice s odborníky, kteří pomohou vybrat nejvhodnější variantu.
Výhody akvizice
Akvizice, tedy převzetí existující firmy, s sebou přináší řadu potenciálních výhod. Získáte okamžitý přístup na trh a etablovanou klientskou základnu, což může výrazně urychlit váš růst. Namísto budování povědomí o značce od nuly těžíte z již existující reputace a vztahů s dodavateli. Akvizice vám také umožní získat zkušené zaměstnance a management, kteří již znají specifika daného odvětví a fungování firmy. Tím se vyhnete nákladnému a časově náročnému náboru a zaškolování nových pracovníků. Dále vám akvizice může přinést synergie, ať už v podobě úspor z rozsahu, sdílení zdrojů nebo kombinace doplňujících se produktů a služeb. To vše může vést k posílení vaší konkurenceschopnosti a zvýšení ziskovosti.
Akvizice je jako tanec – vyžaduje dva ochotné partnery, sladěné kroky a jasnou představu o tom, jak bude vypadat finále.
Zdeněk Šmíd
Nevýhody akvizice
Akvizice a převzetí firmy s sebou nesou řadu rizik a potenciálních nevýhod. Integrační problémy představují jednu z nejvýznamnějších překážek úspěšné akvizice. Sloučení dvou firem s odlišnými firemními kulturami, systémy a procesy může být složité a časově náročné. Často dochází ke střetu kultur, ztrátě klíčových zaměstnanců a narušení zavedených pracovních postupů. Finanční rizika jsou dalším důležitým aspektem. Cena akvizice může být nadhodnocená, skryté závazky se mohou objevit až po uzavření transakce a očekávané synergie se nemusí dostavit. Neúspěšná akvizice může firmu finančně zatížit a ohrozit její další rozvoj. Důležitá je také otázka reakce trhu a konkurence. Akvizice může vyvolat negativní reakci ze strany zákazníků, dodavatelů nebo regulačních orgánů. Konkurence může využít situace k posílení své pozice na trhu. Před uskutečněním akvizice je nezbytné provést důkladnou analýzu rizik a příležitostí a zvážit všechny možné scénáře.
Příklady akvizic v Česku
Česká republika se v posledních letech stala svědkem řady významných akvizic, které utvářejí podobu domácího byznysu. Mezi nejvýznamnější příklady patří akvizice mediálního domu CME, do jehož portfolia patří TV Nova, společností PPF nejbohatšího Čecha Petra Kellnera. Tato transakce z roku 2020 za více než 50 miliard korun byla jednou z největších v historii českého mediálního trhu a znamenala posílení pozice PPF v oblasti telekomunikací a médií.
Dalším zajímavým případem je převzetí energetické společnosti innogy Grid Holding ze strany australské infrastrukturní skupiny Macquarie. Tato akvizice z roku 2021 za více než 200 miliard korun patřila k největším v historii českého energetického sektoru a ilustruje rostoucí zájem zahraničních investorů o strategickou infrastrukturu v České republice.
Za zmínku stojí také akvizice pivovarnické skupiny Pivovary Staropramen ze strany japonské společnosti Asahi v roce 2016. Tato transakce za více než 70 miliard korun ukázala atraktivitu českého pivovarnictví pro globální hráče a zdůraznila silnou pozici českých značek na světovém trhu. Tyto příklady ilustrují dynamiku českého akvizičního trhu a jeho význam pro rozvoj domácí ekonomiky.
Tipy pro úspěšnou akvizici
Akvizice, neboli převzetí firmy, je komplexní proces s potenciálem pro významný růst, ale i s inherentními riziky. Důkladná příprava a promyšlená strategie jsou proto klíčové. Před samotným zahájením akvizice je nezbytné detailně definovat cíle, které si od transakce slibujete. Chcete vstoupit na nový trh, rozšířit portfolio produktů, nebo spíše získat konkurenční výhodu? Jasná vize vám pomůže identifikovat vhodné cílové firmy a efektivně řídit celý proces. Nedílnou součástí přípravy je důkladná due diligence, tedy hloubková analýza cílové společnosti. Ta by se měla zaměřit nejen na finanční zdraví firmy, ale i na právní aspekty, daňovou historii, obchodní model, klíčové zaměstnance a další faktory, které by mohly ovlivnit úspěšnost akvizice. Nepodceňujte ani fázi integrace, která následuje po samotném převzetí. Sjednocení firemních kultur, procesů a systémů může být náročné a vyžaduje citlivý přístup a otevřenou komunikaci. Pamatujte, že úspěšná akvizice není jen o finančních ukazatelích, ale i o lidech a jejich schopnosti fungovat jako jeden tým.
Publikováno: 13. 12. 2024
Kategorie: finance